General

Option de fonds d’investissement pour le passeport doré (Golden Visa)

Updated: 16 juillet 2021

Le Portugal est une destination charmante avec un climat doux, une cuisine riche et des gens hospitaliers. Avec son programme de passeport doré (Golden Visa), il est également devenu une porte d’entrée en Europe pour près de 9 000 familles du monde entier, chiffres de juin 2020.

Bien que la plupart de ces familles aient choisi d’investir dans l’immobilier portugais pour obtenir leur permis de séjour, une autre méthode d’investissement gagne de plus en plus de popularité ces derniers temps : les fonds d’investissement au Portugal.

Dans cet article, nous allons examiner de plus près l’option dans le programme passeport doré (Golden Visa) du Portugal consistant à investir 350 000 euros dans des fonds de capital-risque

Présentation du programme de passeport doré (Golden Visa) pour le Portugal

Un passeport doré (Golden Visa) est un visa de résidence délivré en échange d’un investissement admissible effectué au Portugal. Le demandeur doit être un citoyen suisse ou d’un pays non membre de l’UE-EEE ayant un casier judiciaire vierge.

Pour obtenir une liste des investissements, avantages ou exigences admissibles, vous pouvez consulter notre page sur le passeport doré (Golden Visa) du Portugal.

Le gouvernement portugais a lancé le programme en octobre 2012. À la mi-2020, le programme a contribué à attirer 5,4 milliards d’euros d’investissements étrangers directs dans le pays.

Qu’est-ce que l’option de fonds d’investissement du passeport doré (Golden Visa) au Portugal ?

La voie du fonds d’investissement pour le passeport doré (Golden Visa) au Portugal a été introduite par un amendement à la loi portugaise n° 102/2017, du 28 août 2017. La partie correspondante de la loi se lit comme suit :

« Transfert de capital d’un montant égal ou supérieur à 350 000 euros pour l’acquisition de parts de fonds d’investissement ou de fonds de capital-risque de fonds dédiés à la capitalisation des entreprises, capital injecté en vertu de la législation portugaise, dont l’échéance, au moment de l’investissement, est d’au moins cinq ans et dont au moins 60% des investissements sont réalisés dans des sociétés commerciales ayant leur siège sur le territoire national(1) »

Qui peut investir dans l’option de fonds ?

Pour pouvoir postuler au programme de passeport doré (Golden Visa) au Portugal par le biais de l’option fonds d’investissement, le demandeur doit d’abord être éligible à un passeport doré (Golden Visa). Il doit donc :

  • Être un citoyen non-UE-EEE et un citoyen non-suisse,
  • Avoir un casier judiciaire vierge,

Selon le fonds et la société de gestion du fonds, les fonds d’investissement peuvent entraîner des exigences supplémentaires pour les demandeurs. Il s’agit généralement pour l’investisseur de :

  • Être un investisseur avisé, ce qui signifie que l’investisseur doit avoir une expérience d’un instrument financier quelconque tel qu’une action d’entreprise, une obligation d’État, une obligation d’entreprise, un fonds, etc.
  • Fournir la preuve de fonds suffisants,
  • Indiquer la source des fonds

Américains : Un citoyen américain peut-il investir dans un fonds d’investissement portugais pour obtenir un passeport doré (Golden Visa) ?

Oui, un citoyen américain peut investir dans un fonds d’investissement afin d’obtenir un passeport doré (Golden Visa) au Portugal.

Toutefois, l’IRS exige des institutions financières étrangères et de certaines entités étrangères non financières qu’elles fassent rapport sur les actifs étrangers détenus par leurs titulaires de comptes américains. Cela signifie que toute banque, tout fonds et tout gestionnaire de fonds au Portugal, qui a un client ou un investisseur américain, est tenu de se conformer aux règles strictes mises en place par le gouvernement américain. 

Cela conduit certaines banques et certains fonds à éviter de travailler avec des investisseurs qui sont des citoyens américains. Quoi qu’il en soit, il existe au Portugal des banques et des fonds qui acceptent les Américains. N’hésitez pas à nous contacter pour en savoir plus sur ces fonds.

Avantages

La voie des fonds d’investissement du programme portugais de passeport doré (Golden Visa) présente certains avantages qui font défaut aux autres voies d’investissement. Vous trouverez ci-dessous un tableau complet de ces avantages ;

Avantages de l’obtention d’un passeport doré (Golden Visa) pour le Portugal grâce à un investissement dans un fonds d’investissement
Faible investissement  Par rapport aux autres voies d’investissement du programme portugais de passeport doré (Golden Visa), telles que le transfert de capital (1 million d’euros) et les options immobilières (500 000 euros), l’option fonds d’investissement requiert un montant d’investissement inférieur de 350 000 euros
Frais et taxes peu élevés Investir dans des fonds d’investissement n’entraîne pas de frais élevés, ni de taxes comme c’est le cas pour l’acquisition d’un bien immobilier. L’acquisition d’un bien immobilier au Portugal est soumise à une taxe de transfert IMI (6 % en moyenne), à un droit de timbre (0,8 %) et à des taxes municipales annuelles (entre 0,3 et 0,5 % par an) ; un investissement dans un fonds n’est soumis à aucune de ces taxes. 
Investissement sécurisé Un fonds enregistré au Portugal est réglementé par (1) la Commission portugaise du marché des valeurs mobilières (CMVM), (2) la Banque du Portugal et (3) la société de gestion de fonds externe. En outre, (4) les autorités fiscales portugaises procèdent également à l’audit du fonds. Ce niveau élevé de réglementation garantit que le fonds respecte la législation et les lois fiscales portugaises, et le plan d’investissement proposé est approuvé par les investisseurs du fonds.
Efficacité fiscale En fonction de la structure fiscale du fonds et de l’investisseur, un investissement dans un fonds peut générer des gains d’efficacité fiscale importants. Certains cas permettent l’exonération de la retenue à la source sur les revenus générés par le fonds, notamment si les investisseurs ne sont pas résidents fiscaux au Portugal.
À l’inverse, tous les revenus de location de biens immobiliers sont soumis à une imposition fixe de 28 % au Portugal.
Diversification La législation portugaise régit les fonds afin d’obtenir un certain niveau de diversification. Il existe des quotas quant au pourcentage qu’un actif ou un investissement particulier dans le fonds peut constituer par rapport au portefeuille total du fonds. Cela permet de diversifier les investissements au sein du fonds et d’atténuer les risques pour les investisseurs participants.
Revenus potentiels Selon l’objectif du fonds, les rendements annuels et la plus-value éventuelle peuvent être sensiblement plus élevés que les autres options d’investissement liées au programme passeport doré (Golden Visa).
Délégation de gestion Contrairement à la situation de propriétaire de biens immobiliers, la possession d’une part de participation dans un fonds d’investissement est un investissement sans tracas. La charge de la gestion est déléguée aux gestionnaires de fonds. Ce point peut en revanche être un frein pour les investisseurs qui aiment le contrôle. Nous l’avons donc inclus dans la section suivante sur les inconvénients.

Inconvénients

Chaque rose a ses épines. L’option fonds d’investissement présente également ses propres inconvénients, que vous trouverez énumérés ci-dessous ;

Les inconvénients de l’obtention d’un passeport doré (Golden Visa) pour le Portugal par le biais d’un investissement dans un fonds d’investissement 
Manque de contrôle  Contrairement à un bien immobilier ou à un capital détenu par une banque, le fonds d’investissement exige que l’investisseur confie ses fonds à un gestionnaire de fonds externe, qui supervisera les décisions d’investissement et orientera la stratégie. Ce manque de contrôle peut ne pas convenir à certains investisseurs.
Sortie La plupart des fonds garantissent contractuellement aux participants que le fonds ne sera pas dissous avant un nombre minimum d’années. Il s’agit de s’assurer que le participant peut atteindre le point où il est en mesure de demander la résidence permanente ou la citoyenneté au Portugal. Cependant, il y a trois problèmes sous-jacents ;

  • Dans la plupart des cas, la revente de la part de participation est très difficile avant la dissolution du fonds,
  • Les fonds ont généralement des périodes de prolongation, qui ne peuvent être déclenchées que par les directeurs du fonds, le participant n’ayant pas son mot à dire dans ces prolongations,
  • Si l’objectif final du fonds est de vendre le portefeuille avec une appréciation cible, il n’y a aucune garantie quant au stade auquel se trouvera le marché correspondant lorsque le fonds décidera de vendre le portefeuille. 
Partage des revenus Le rendement potentiel et l’appréciation finale du capital sont tous deux partagés avec les gestionnaires de fonds. La commission de gestion et la commission de performance varient selon les fonds.
Le fardeau de la connaissance du client La participation à un fonds d’investissement exige que le participant partage un certain nombre de documents et d’informations essentielles avec les gestionnaires du fonds. Il s’agit notamment de la preuve des revenus et de la source des revenus. Ce poids de la connaissance du client n’existe pas dans les acquisitions immobilières. 

Frais

  Propriété immobilière Transfert de capitaux Fonds d’investissement
Investissement minimum 350 000€ 500 000€ 1 000 000€ 350 000€
Taxes        
 Taxe de transfert IMI 4,58% 6,5% 0% 0%
 Droit de timbre 0,8% 0,8% 0% 0%
 Frais de notaire 1 000€ 1 000€ 0% 0%
Droits de sortie 5%+TVA 5%+TVA 0% 0%
 Commission 5%+TVA 5%+TVA 0% 0%
 Frais de performance 0% 0% 0% 35 % du bénéfice*
Frais de gestion 0% 0% 0,5% 1,5% par an**
Frais juridiques*** variables variables variables variables
Total
(approximation sans les frais de sortie, les frais de gestion ou les frais juridiques pris en compte)
369 840€ 537 500€ 1 000 000€ 350 000€

* Varie selon les fonds, la commission de performance est généralement de 20 à 50% supérieure à un seuil de rentabilité

** Varie selon le fonds, les frais de gestion annuels se situent généralement entre 1 % et 2 % du montant investi

*** Les frais juridiques varient considérablement entre les cabinets d’avocats, le nombre de membres de la famille et d’autres variables ; ils ne seraient pas très différents dans les autres voies d’investissement

Les frais gouvernementaux pour le passeport doré (Golden Visa) portugais ne sont pas indiqués dans le tableau ci-dessus. Vous trouverez une liste détaillée des frais de dossier ici.

Sortie

Comme indiqué dans la liste des avantages et inconvénients ci-dessus, la sortie d’un fonds d’investissement est une question qui mérite d’être approfondie.

Période minimale de blocage

La plupart des fonds d’investissement éligibles au passeport doré (Golden Visa) assureront contractuellement qu’ils ne se dissolvent pas dans un délai minimum de six ans. Cela garantit pratiquement à l’investisseur participant au passeport doré (Golden Visa) que son investissement sera valable pendant la période nécessaire pour demander sa citoyenneté portugaise.

Il s’agit d’une approche collaborative, et c’est quelque chose à rechercher dans le fonds d’investissement pour la voie du passeport doré (Golden Visa). Mais cela ne s’arrête pas là. Il est également important d’évaluer et de remettre en question les aspects suivants.

Revente ou transfert des parts de participation

La plupart des fonds permettent de transférer ou de vendre les parts de participation entre les participants. Toutefois, il est généralement difficile de trouver une demande pour une part de participation à un fonds, qui est adaptée aux échéances du passeport doré (Golden Visa), sauf si elle se fait au moment de la création même du fonds.

Cela rend ces investissements plutôt illiquides jusqu’à ce que le gestionnaire du fonds le dissolve. Certains fonds contournent ce problème en proposant un rachat de leurs parts de participation avec une certaine remise. 

Périodes de prolongation

Il est courant que les fonds aient un objectif de sortie particulier en termes de calendrier. De nombreux fonds orientés passeport doré (Golden Visa) le fixent à six ans.

Cela dit, la majorité des fonds ont des périodes de prolongation facultatives, qui peuvent être déclenchées à partir de six ans. Le caractère optionnel est décidé par les gestionnaires de fonds, et non par les investisseurs. Cela signifie que l’investisseur peut être bloqué plus longtemps que le temps nécessaire pour demander la citoyenneté au Portugal. Il est préférable de vérifier auprès du fonds.

Marché de sortie

L’objectif ultime de la plupart de ces fonds est de sortir du portefeuille en le vendant avec un bénéfice à terme. La plupart des gestionnaires de fonds sont fortement incités par une commission de performance basée sur un pourcentage de l’appréciation de la valeur. C’est une bonne chose car cela signifie que leur incitation est alignée sur celle des investisseurs.

Toutefois, attention, ils partagent vos bénéfices, mais pas vos pertes potentielles. Donc, vous assumez tous les risques potentiels.

Documents et exigences

Les documents requis pour demander le passeport doré (Golden Visa) au Portugal par le biais d’un investissement dans un fonds sont à peu près les mêmes que les documents nécessaires pour toute demande de passeport doré (Golden Visa) au Portugal.

Documents et exigences générales : 

  • Passeport ou autre pièce d’identité délivrée par le gouvernement,
  • Preuve de couverture des soins de santé pour le demandeur :
    • Document prouvant la couverture par le service national de santé portugais, ou 
    • Document prouvant la couverture par une assurance maladie internationalement reconnue,
  • Casier judiciaire du demandeur par le pays d’origine ou de résidence ;
    • Publié jusqu’à trois mois avant la présentation de la demande, et
    • Traduit en portugais,
  • Numéro d’identification fiscale du demandeur par le pays d’origine ou de résidence fiscale, 
  • Formulaire de demande dûment rempli indiquant l’autorisation de consultation du casier judiciaire au Portugal,
  • Lettre de déclaration par laquelle le demandeur déclare respecter les délais minimum requis pour l’activité d’investissement correspondante au Portugal, 
  • Reçu de paiement des frais de dossier de l’ARI. 

Documents relatifs aux investissements : 

Le demandeur doit présenter des pièces justificatives pour prouver qu’un investissement du montant minimum est effectué individuellement via lui ou elle. Les pièces justificatives comprennent :

  • Déclaration d’une institution portugaise enregistrée, indiquant qu’un transfert d’un montant remplissant l’exigence d’investissement minimum est effectivement effectué,
  •  Document justificatif attestant la propriété des parts de participation par le demandeur, sans aucune obligation ni frais,
  • Une déclaration émise par la société de gestion du fonds d’investissement, indiquant le plan d’affaires, les dates d’échéance – d’au moins cinq ans, et le déploiement d’au moins 60 % du portefeuille du fonds investi au Portugal,

Calendrier

La durée réelle de la procédure de passeport doré (Golden Visa) dépend d’une multitude de facteurs. Ces facteurs comprennent la rapidité de votre processus décisionnel, la rapidité avec laquelle vous rassemblez les documents requis, ainsi que l’expérience de votre cabinet d’avocats, la charge de travail du bureau SEF lorsque vous soumettez votre demande.

Vous trouverez ci-dessous une description étape par étape du programme portugais de passeport doré (Golden Visa) par le biais d’un fonds d’investissement :

Étape 1 : Le demandeur choisit une option de fonds d’investissement appropriée

Étape 2 : Le demandeur désigne un cabinet d’avocats

Étape 3 : Le demandeur obtient un numéro d’identification fiscale (NIF) et ouvre un compte bancaire au Portugal

Étape 4 : Le demandeur signe et remplit tous les documents nécessaires à la souscription au Fonds

Étape 5 : Le gestionnaire du fonds évalue et approuve le demandeur en tant qu’investisseur

Étape 6 : Le demandeur transfère les fonds nécessaires de son compte bancaire vers le compte du fonds

Étape 7 : Le gestionnaire du fonds émet la déclaration de souscription du fonds

Étape 8 : Le demandeur fournit tous les documents GV relatifs au cabinet d’avocats et paie les frais de demande SEF

Étape 9 : Le rendez-vous biométrique SEF est fixé et le candidat se présente en personne au SEF

Étape 10 : Le SEF délivre le permis de séjour valable initialement pour deux ans

Étape 11 : Les permis de séjour de passeport doré (Golden Visa) sont renouvelés tous les deux ans, et le demandeur poursuit son chemin vers la citoyenneté portugaise.

Conclusion : Comment l’obtention du passeport doré (Golden Visa) peut-elle m’aider ?

Le passeport doré (Golden Visa) au Portugal est l’un des programmes de résidence par investissement les plus réussis en Europe. Depuis 2017, les demandeurs peuvent effectuer un investissement minimum de 350 000 euros dans un fonds d’investissement admissible au Portugal afin d’obtenir leur permis de séjour au Portugal.

De nombreux facteurs doivent être pris en compte pour déterminer quel est le bon fonds pour un investisseur spécifique. Comme tous les fonds seront incités à promouvoir leur propre produit, nous recommandons vivement de travailler avec un conseiller indépendant qui vous représentera dans le processus.

Chez Get Golden Visa, nous fournissons exactement ce service. Nous nous efforçons de fournir à nos clients une évaluation objective de tous les fonds éligibles sur le marché. Nous travaillons en étroite collaboration avec nos investisseurs afin de comprendre leurs critères spécifiques et de trouver le fonds d’investissement optimal. N’hésitez pas à nous contacter pour toute question relative à l’option de fonds d’investissement pour le programme passeport doré (Golden Visa) du Portugal. 

S'abonner à notre newsletter